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钢铁板块:供需持续好转 钢材库存回落

时间:2019-03-15 06:05来源:君丰金融 作者:君丰金融信息网 点击:
  川财证券

  事件

  据我的钢铁统计,本周螺纹钢社会库存1011.21万吨,环比下降7.45万吨,钢厂库存315.43万吨,环比下降25.16万吨;热轧卷板社会库存271.42万吨,环比下降3.17万吨,钢厂库存95.33万吨,环比下降0.67万吨。

  点评

  “金三月”旺季供需持续好转,钢材总库存年内首降,符合预期。本周五大品种钢材库存总量报2520.94万吨,环比下降53.89万吨,实现今年以来首次下降,反映资金面宽松背景下需求回暖较快,符合预期。从微观成交数据来看,本周mysteel全国建材成交量维持15万吨以上,找钢网热卷成交在15万吨左右,接近旺季水平,佐证需求环比改善。当前建材需求优于去年同期,本周螺纹钢表观消费量达到355.7万吨,较农历同期增加43.31万吨。

  北方地区环保趋严压制长流程钢厂产量,成本制约下短流程钢厂开工率较低。本周五大材周产量均有回落,除轧线检修外,北方地区环保趋严不可忽视。三月以来,京津冀地区空气污染有所加重,区域内钢厂高炉限产力度加大,唐山、武安地区执行限产,太原、潍坊等地启动重污染天气应急响应。北方重污染天气影响下,长流程钢厂生产扩产空间有限。电弧炉方面,受年后废钢小幅涨价影响,当前全国范围内电弧炉生产成本较高,除华南、西南两地区外,其余地区价差仍倒挂,利润压力下电弧炉开工率处于较低水平,电弧炉大幅复工或仍待螺纹钢价格回暖。

  资金面宽松促使需求启动较早,逆周期调节保障基建用钢需求。受益于今年行业资金面相对宽松,终端需求启动较快,尽管2月份华南、华东等地出现雨水天气,但对复工节奏影响有限。今年基建用钢表现超预期,近期河南、山东、浙江等地陆续举办重点项目集中开工仪式,基建项目启动对建筑用钢需求形成稳定支撑。当前政府逆周期调节力度加大,基建项目审批及落地开工明显加速,地方债发行规模加大、发行节奏提前保障基建资金来源,增量基建用钢需求有望成为今年钢铁需求亮点。

  钢价春季复苏叠加高分红预期,板块值得关注。整体来看,三月份钢铁需求将呈现季节性改善,产量增幅有限、库存周期健康背景下钢材价格有望迎来新一轮上涨。板块方面,年报季到来、钢企将陆续公布年报及分红预案,考虑到2018年钢企整体盈利较好且资本开支较少,钢企高分红预期较浓,钢价上涨叠加高分红预期,板块关注度有望提升。个股方面,推荐关注区域供需向好,成本控制能力强,分红稳定的优质钢企,相关标的为三钢闽光、方大特钢。

  风险提示:原材料价格波动,基建、地产用钢需求不及预期。

     (责任编辑:君丰金融)


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