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建筑行业:12月基建投资继续回升,短板区域持续发力

时间:2019-01-28 19:10来源:君丰金融 作者:君丰金融信息网 点击:

  一、事件概述 1月21日统计局发布固定资产投资数据:2018年1-12月,全国固定资产投资(不含农户)635636亿元,同比增长5.9%。基础设施投资(不含电力)比上年增长3.8%。

  二、分析与判断

  总投资稳健,基建投资仍为回升主力 2018年全年固投(不含农户)增速5.9%(维持增速),制造业增速9.5%(维持增速),房地产开发投资增速9.5%(回落0.2%),基建投资(不含电力)增速3.8%,与1-11月相比提升0.1个百分点,基建投资(全口径)增速1.79%,提升0.6个百分点。基建投资贡献较多增量。

  区域性改善持续,西部地区持续发力 从区域性投资数据来看,东部地区增速5.7%,回落0.1个百分点,中部地区增速10%,维持平稳增长,西部地区增速4.7%,提升0.8个百分点,东北地区增速1%,提升0.3个百分点。今年8月份固投触底回升以来,西部固投增速已回升2.5个百分点,为固投回升的主要发力点(同期固投回升0.6个百分点),短板区域仍是未来投资的主力方向。

  中国建筑预告业绩改善增强年底加速业绩释放的逻辑 当前各公司已逐步步入年底结算和审计期,叠加今年政策利好政府回款的逻辑不变,建筑业或将受益于此进一步提升业绩。上周中国建筑发布业绩快报(YOY=10.2%-19.9%),同比增速明显改善,已初步印证了结算助力业绩提升以及行业回暖头部企业率先受益的逻辑。

  三、投资建议 宏观角度资金面逐步宽松,头部企业稳增预期增强;投资稳步上行,基建行业回暖已得到进一步验证。建议关注央企中国建筑、中国铁建、中国中铁,受益城轨审批加速的上海建工、隧道股份,以及优质设计标的苏交科。

  四、风险提示: 基建投资下行,基建项目落地不及预期,基建资金到位不及预期。

(责任编辑:君丰金融)


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